財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿的區(qū)別

財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿的區(qū)別

1、財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿的定義不同。

　　財(cái)務(wù)杠桿是由企業(yè)負(fù)債融資成本所引起的。固定融資成本是引起財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的根源，但息稅前利潤與固定融資成本之間的相對水平?jīng)Q定了財(cái)務(wù)杠桿的大小。

　　經(jīng)營杠桿是由企業(yè)固定經(jīng)營成本所引起的。固定經(jīng)營成本是引起經(jīng)營杠桿效應(yīng)的根源，而企業(yè)銷售量水平與盈虧平衡點(diǎn)的相對水平?jīng)Q定了經(jīng)營杠桿的大小。

2、財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿的計(jì)算公式不同。

　　財(cái)務(wù)杠桿的計(jì)算公式。財(cái)務(wù)杠桿=凈利率變動率/息稅前利潤變動率。根據(jù)財(cái)務(wù)杠桿的計(jì)算公式可以看出，在其他因素不變的情況下，企業(yè)的利息費(fèi)用越高，其財(cái)務(wù)杠桿越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，反之越低。

　　經(jīng)營杠桿的計(jì)算公式。經(jīng)營杠桿=息稅前利潤變動率/銷售收入變動率。根據(jù)經(jīng)營杠桿的計(jì)算公式可以看出，在其他因素不變的前提下，企業(yè)的固定成本越大，其經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越大;反之越低。

3、財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿度量指標(biāo)的不同。

　　1、財(cái)務(wù)杠桿是度量企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。當(dāng)企業(yè)利息或財(cái)務(wù)費(fèi)用的負(fù)擔(dān)增加，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高。會影響稅前利潤減少，企業(yè)的盈利能力就會下降，從而削弱了企業(yè)未來的償債能力，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加了。

　　應(yīng)該說，財(cái)務(wù)杠桿放大了企業(yè)息稅前利潤變化對每股收益變化的影響程度，并通過杠桿系數(shù)評價(jià)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　2、經(jīng)營杠桿是度量企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。當(dāng)企業(yè)的固定成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，所引起收益的變化越大，一旦收益波動的幅度大了，也就說明企業(yè)收益的質(zhì)量降低了，那么，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也就增加了。

　　應(yīng)該說，經(jīng)營杠桿放大了企業(yè)營業(yè)收入變化對息稅前利潤變化的影響程度，需要通過經(jīng)營杠桿系數(shù)判斷經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。