什么是股東財(cái)富最大化
什么是股東財(cái)富最大化
股東財(cái)富最大化是指通過財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，為股東帶來最多的財(cái)富。持這種觀點(diǎn)的學(xué)者認(rèn)為，股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是增長(zhǎng)財(cái)富。他們是企業(yè)的所有者，是企業(yè)資本的提供者，其投資的價(jià)值在于它能給所有者帶來未來報(bào)酬，包括獲得股利和出售股權(quán)獲取現(xiàn)金。在股份經(jīng)濟(jì)條件下，股東財(cái)富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場(chǎng)價(jià)格兩方面來決定，因此，股東財(cái)富最大化也最終體現(xiàn)為股票價(jià)格。他們認(rèn)為，股價(jià)的高低代表了投資大眾對(duì)公司價(jià)值的客觀評(píng)價(jià)。它以每股的價(jià)格表示，反映了資本和獲利之間的關(guān)系；它受每股盈余的影響，反映了每股盈余大小和取得的時(shí)間；它受企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大小的影響，可以反映每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)。
股東財(cái)富最大化的這種觀點(diǎn)認(rèn)為，企業(yè)主要是由股東出資形成的，股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是擴(kuò)大財(cái)富，他們是企業(yè)的所有者，理所當(dāng)然地，企業(yè)的發(fā)展應(yīng)該追求股東財(cái)富最大化。在股份制經(jīng)濟(jì)條件下，股東財(cái)富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場(chǎng)價(jià)格兩方面決定，在股票數(shù)量一定的前提下，當(dāng)股票價(jià)格達(dá)到最高時(shí)，則股東財(cái)富也達(dá)到最大，所以股東財(cái)富又可以表現(xiàn)為股票價(jià)格最大化。
股東財(cái)富最大化適用于資本市場(chǎng)比較發(fā)達(dá)的美國(guó)，不符合我國(guó)國(guó)情。
股東財(cái)富最大化的優(yōu)點(diǎn)與不足
股東財(cái)富最大化是指通過財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng),為股東帶來更多的財(cái)富。在股份制經(jīng)濟(jì)條件下,股東財(cái)富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場(chǎng)價(jià)格兩方面來決定,在股票數(shù)量一定的前提下,當(dāng)股票價(jià)格達(dá)到最高時(shí),則股東財(cái)富也達(dá)到最大。所以股東財(cái)富最大化又可以表現(xiàn)為股票價(jià)格最大化。
股東財(cái)富最大化有其積極的方面:
第一,概念清晰。股東財(cái)富最大化可以用股票市價(jià)來計(jì)量;
第二,考慮了資金的時(shí)間價(jià)值;
第三,科學(xué)地考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素,因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)的高低會(huì)對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生重要影響;
第四,股東財(cái)富最大化一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為,因?yàn)椴粌H目前的利潤(rùn)會(huì)影響股票價(jià)格,預(yù)期未來的利潤(rùn)對(duì)企業(yè)股票價(jià)格也會(huì)產(chǎn)生重要影響;
第五,股東財(cái)富最大化目標(biāo)比較容易量化,便于考核和獎(jiǎng)懲。
同時(shí),我們也看到了追求股東財(cái)富最大化也存在一些缺點(diǎn):
(1)它只適用于上市公司,對(duì)非上市公司很難適用。就我國(guó)現(xiàn)在國(guó)情而言,上市公司并不是我國(guó)企業(yè)的主體,因此在現(xiàn)實(shí)中,股東財(cái)富最大化尚不適于作為我國(guó)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo);
(2)股東財(cái)富最大化要求金融市場(chǎng)是有效的。由于股票的分散和信息的不對(duì)稱,經(jīng)理人員為實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化,有可能以損失股東的利益為代價(jià)作出逆向選擇。
(3) 股票價(jià)格除了受財(cái)務(wù)因素的影響之外,還受其他因素的影響,股票價(jià)格并不能準(zhǔn)確反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。所以,股東財(cái)富最大化目標(biāo)受到了理論界的質(zhì)疑。
股東財(cái)富最大化的最大缺陷在于其概念上的不完整性，有以點(diǎn)代面、以偏概全之嫌。在我國(guó)，目前股份制企業(yè)還是少數(shù)，所占比例不大，不具普遍性，不足以代表我國(guó)企業(yè)的整體特征。僅提股東財(cái)富最大化，就不能概括大量非股份制企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)，這顯然是不合適的。即使在西方發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家，也存在許多非股份制企業(yè)。因此，股東財(cái)富最大化沒有廣泛性，兼容能力也小。
以上是小編為您整理的關(guān)于 什么是股東財(cái)富最大化的內(nèi)容，希望對(duì)您有所幫助。
股東財(cái)富最大化是指通過財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，為股東帶來最多的財(cái)富。持這種觀點(diǎn)的學(xué)者認(rèn)為，股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是增長(zhǎng)財(cái)富。他們是企業(yè)的所有者，是企業(yè)資本的提供者，其投資的價(jià)值在于它能給所有者帶來未來報(bào)酬，包括獲得股利和出售股權(quán)獲取現(xiàn)金。在股份經(jīng)濟(jì)條件下，股東財(cái)富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場(chǎng)價(jià)格兩方面來決定，因此，股東財(cái)富最大化也最終體現(xiàn)為股票價(jià)格。他們認(rèn)為，股價(jià)的高低代表了投資大眾對(duì)公司價(jià)值的客觀評(píng)價(jià)。它以每股的價(jià)格表示，反映了資本和獲利之間的關(guān)系；它受每股盈余的影響，反映了每股盈余大小和取得的時(shí)間；它受企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大小的影響，可以反映每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)。
股東財(cái)富最大化的這種觀點(diǎn)認(rèn)為，企業(yè)主要是由股東出資形成的，股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是擴(kuò)大財(cái)富，他們是企業(yè)的所有者，理所當(dāng)然地，企業(yè)的發(fā)展應(yīng)該追求股東財(cái)富最大化。在股份制經(jīng)濟(jì)條件下，股東財(cái)富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場(chǎng)價(jià)格兩方面決定，在股票數(shù)量一定的前提下，當(dāng)股票價(jià)格達(dá)到最高時(shí)，則股東財(cái)富也達(dá)到最大，所以股東財(cái)富又可以表現(xiàn)為股票價(jià)格最大化。
股東財(cái)富最大化適用于資本市場(chǎng)比較發(fā)達(dá)的美國(guó)，不符合我國(guó)國(guó)情。
股東財(cái)富最大化的優(yōu)點(diǎn)與不足
股東財(cái)富最大化是指通過財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng),為股東帶來更多的財(cái)富。在股份制經(jīng)濟(jì)條件下,股東財(cái)富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場(chǎng)價(jià)格兩方面來決定,在股票數(shù)量一定的前提下,當(dāng)股票價(jià)格達(dá)到最高時(shí),則股東財(cái)富也達(dá)到最大。所以股東財(cái)富最大化又可以表現(xiàn)為股票價(jià)格最大化。
股東財(cái)富最大化有其積極的方面:
第一,概念清晰。股東財(cái)富最大化可以用股票市價(jià)來計(jì)量;
第二,考慮了資金的時(shí)間價(jià)值;
第三,科學(xué)地考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素,因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)的高低會(huì)對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生重要影響;
第四,股東財(cái)富最大化一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為,因?yàn)椴粌H目前的利潤(rùn)會(huì)影響股票價(jià)格,預(yù)期未來的利潤(rùn)對(duì)企業(yè)股票價(jià)格也會(huì)產(chǎn)生重要影響;
第五,股東財(cái)富最大化目標(biāo)比較容易量化,便于考核和獎(jiǎng)懲。
同時(shí),我們也看到了追求股東財(cái)富最大化也存在一些缺點(diǎn):
(1)它只適用于上市公司,對(duì)非上市公司很難適用。就我國(guó)現(xiàn)在國(guó)情而言,上市公司并不是我國(guó)企業(yè)的主體,因此在現(xiàn)實(shí)中,股東財(cái)富最大化尚不適于作為我國(guó)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo);
(2)股東財(cái)富最大化要求金融市場(chǎng)是有效的。由于股票的分散和信息的不對(duì)稱,經(jīng)理人員為實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化,有可能以損失股東的利益為代價(jià)作出逆向選擇。
(3) 股票價(jià)格除了受財(cái)務(wù)因素的影響之外,還受其他因素的影響,股票價(jià)格并不能準(zhǔn)確反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。所以,股東財(cái)富最大化目標(biāo)受到了理論界的質(zhì)疑。
股東財(cái)富最大化的最大缺陷在于其概念上的不完整性，有以點(diǎn)代面、以偏概全之嫌。在我國(guó)，目前股份制企業(yè)還是少數(shù)，所占比例不大，不具普遍性，不足以代表我國(guó)企業(yè)的整體特征。僅提股東財(cái)富最大化，就不能概括大量非股份制企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)，這顯然是不合適的。即使在西方發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家，也存在許多非股份制企業(yè)。因此，股東財(cái)富最大化沒有廣泛性，兼容能力也小。
以上是小編為您整理的關(guān)于 什么是股東財(cái)富最大化的內(nèi)容，希望對(duì)您有所幫助。