交易所債券質(zhì)押式回購(gòu)交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)控制指引(交易所債券質(zhì)押式回購(gòu)交易)
上交所發(fā)布了關(guān)于修改《上海證券交易所債券交易實(shí)施細(xì)則》相關(guān)條款的通知，其修改內(nèi)容為：“債券質(zhì)押式回購(gòu)交易采用競(jìng)價(jià)交易方式，每個(gè)交易日的9時(shí)15分至9時(shí)25分為開盤集合競(jìng)價(jià)時(shí)間，9時(shí)30分至11時(shí)30分、13時(shí)至15時(shí)30分為連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)間。
”深交所發(fā)布的內(nèi)容則略有不同，較上交所增加了收盤集合競(jìng)價(jià)階段，“15時(shí)27分至15時(shí)30分為收盤集合競(jìng)價(jià)時(shí)間?！?/p>
此次交易機(jī)制調(diào)整僅針對(duì)交易時(shí)間，其他如委托、申報(bào)、競(jìng)價(jià)原則和行情發(fā)布等在內(nèi)的制度安排均與原先保持一致，新增交易時(shí)間也不會(huì)對(duì)交易連續(xù)性產(chǎn)生影響，投資者可按原有的交易習(xí)慣或模式參與債券質(zhì)押式回購(gòu)交易。
為何要如此調(diào)整？
一是有利于擴(kuò)大回購(gòu)資金供給，防范回購(gòu)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；
二是有利于提升市場(chǎng)機(jī)構(gòu)資金管理效能；
三是有利于平抑回購(gòu)利率大幅波動(dòng)。
而對(duì)廣大個(gè)人投資者來說，交易時(shí)間的延長(zhǎng)將更便于其進(jìn)行交易決策，使流動(dòng)資金管理更具經(jīng)濟(jì)性。
此前，債券質(zhì)押式回購(gòu)的交易時(shí)間與a股交易時(shí)間一致，均是15時(shí)閉市。受制于此，一邊是手里的股票，另一邊是誘人的利率，很多投資者需在尾盤短短幾分鐘內(nèi)作出選擇。一位關(guān)注債券質(zhì)押式回購(gòu)交易多年的投資者表示：“上交所國(guó)債逆回購(gòu)因?yàn)閹缀醪淮嬖陲L(fēng)險(xiǎn)，所以我每天都會(huì)關(guān)注其利率走勢(shì)。gc001這個(gè)品種一直都放在自選股中，每天尾盤都會(huì)習(xí)慣性地看一下，如果利率合適就將賬戶里的閑錢全部投入?！?/p>
“平日里年化2%、3%的利率沒什么吸引力。但每逢小長(zhǎng)假前，利率飆升，究竟是留股票還是做逆回購(gòu)，收盤前必須作出抉擇，就會(huì)變得手忙腳亂，往往因此錯(cuò)過一些賺錢機(jī)會(huì)。”這位投資者說道。
從gc001的走勢(shì)看，投資者的困擾應(yīng)是普遍現(xiàn)象。幾乎每個(gè)交易日的尾盤，gc001的利率都會(huì)發(fā)生劇烈波動(dòng)。如今年1月2日，gc001在尾盤最后4分鐘內(nèi)，年化利率從18.5%跌至7.7%，且伴有成交量的激增。
而現(xiàn)在，隨著交易時(shí)間延長(zhǎng)，債券質(zhì)押式回購(gòu)將在a股閉市后繼續(xù)交易30分鐘。由此，投資者可在a股交易時(shí)段內(nèi)專注于股票交易，在a股閉市后再將閑錢投入債券質(zhì)押式回購(gòu)，互不干擾，兩不耽誤。
怎樣在債券質(zhì)押式回購(gòu)交易中“領(lǐng)紅包”
目前，上交所債券質(zhì)押式回購(gòu)按照期限分為1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天共9個(gè)品種，證券交易代碼分別為204001、204002、204003、204004、204007、204014、204028、204091和204182，證券簡(jiǎn)稱分別為gc001、gc002、gc003、gc004、gc007、gc014、gc028、gc091、gc182。
深交所債券質(zhì)押式回購(gòu)?fù)瑯佑?個(gè)品種，證券交易代碼分別為131810、131811、131800、131809、131801、131802、131803、131805和131806，證券簡(jiǎn)稱分別為r-001、r-002、r-003、r-004、r-007、r-014、r-028、r-091、r-182。
值得注意的是，上交所債券質(zhì)押式回購(gòu)每筆交易的最低額度為10萬元，深交所每筆交易的最低額度僅1000元，投資者可根據(jù)自己賬戶的資金規(guī)模，選擇合理的品種進(jìn)行交易。
按規(guī)定，個(gè)人等社會(huì)公眾投資者可將暫時(shí)閑置的資金通過交易所回購(gòu)市場(chǎng)拆借出去，到期獲取一定收益。個(gè)人投資者只可作為逆回購(gòu)方通過債券質(zhì)押式回購(gòu)融出資金，而不能融入資金。一般認(rèn)為，國(guó)債逆回購(gòu)的安全性等同于國(guó)債。