所有者權(quán)益總額怎么計算公式(所有者權(quán)益總額怎么計算)
二、歸屬于母公司所有者的凈利潤、母公司凈利潤和少數(shù)股東損益之間的關(guān)系可用關(guān)系式表述為：
1、歸屬于母公司所有者的凈利潤=扣除內(nèi)部交易后的母公司凈利潤+子公司盈利中屬于母公司的數(shù)額；
2、少數(shù)股東損益=子公司當期凈損益中屬于少數(shù)股東權(quán)益的份額。
公司財務狀況分析
發(fā)行人管理層結(jié)合公司最近三年及一期的財務資料，對公司財務狀況、現(xiàn)金流量、償債能力和盈利能力進行討論與分析。為完整、真實的反應發(fā)行人的實際情況和財務實力，以下管理層討論和分析主要以合并財務報表財務數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)。
（一）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及變動分析
最近三年及一期，公司資產(chǎn)總額及構(gòu)成情況如下表：
單位：萬元
2012年12月31日、2013年12月31日、2014年12月31日和2015年6月30日，本公司的流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例分別為67.45%、67.95%、67.67%和68.66%，非流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例分別為32.55%、32.05%、32.33%和31.34%。
由于2012年至2014年公司業(yè)務發(fā)展情況良好，總資產(chǎn)規(guī)模呈穩(wěn)步上升趨勢，由2012年12月31日的1,731.46億元增長至2014年12月31日的2,432.94億元，年復合增長率為18.54%。從公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)情況看，公司資產(chǎn)構(gòu)成以流動資產(chǎn)為主。
截至2015年6月30日，公司總資產(chǎn)規(guī)模達到2,573.90億元，其中，流動資產(chǎn)為1,767.18億元，非流動資產(chǎn)為806.72億元，在總資產(chǎn)中的占比分別為68.66%和31.34%。
1、流動資產(chǎn)項目分析
最近三年及一期，公司流動資產(chǎn)的主要構(gòu)成情況如下：
單位：萬元
2012年12月31日、2013年12月31日、2014年12月31日和2015年6月30日，公司流動資產(chǎn)分別為1,167.87億元、1,442.11億元、1,646.43億元和1,767.18億元。
公司流動資產(chǎn)主要由貨幣資金、應收賬款、預付款項、其他應收款和存貨構(gòu)成，2012年12月31日、2013年12月31日、2014年12月31日和2015年6月30日，公司前述五項賬面價值合計占流動資產(chǎn)的比重分別為97.99%、96.24%、96.07%和96.44%。
（1）貨幣資金
2012年12月31日、2013年12月31日、2014年12月31日和2015年6月30日，公司貨幣資金賬面價值分別為278.31億元、304.41億元、227.62億元和242.05億元，占流動資產(chǎn)總額的比重分別為23.83%、21.11%、13.83%和13.70%。
2013年12月31日，公司貨幣資金賬面價值較2012年末增長9.38%，主要是公司常經(jīng)營發(fā)展，由經(jīng)營活動現(xiàn)金流量流入和借款增加帶來貨幣資金的增加。2014年12月31日，公司貨幣資金賬面價值相比2013年末減少25.23%，主要是由于公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量減少和投資活動現(xiàn)金流量減少所致。2015年6月30日，公司貨幣資金賬面價值較2014年末增長6.33%。主要是由于公司在2015年發(fā)行了短期融資券增加了營運資金所致。
（2）應收賬款
2012年12月31日、2013年12月31日、2014年12月31日和2015年6月30日，公司應收賬款賬面價值分別為136.92億元、152.37億元、185.24億元和181.66億元，占流動資產(chǎn)的比重分別為11.72%、10.57%、11.25%和10.28%，占比保持平穩(wěn)。報告期內(nèi)公司應收賬款賬面價值持續(xù)增長的原因主要是由于公司的國際航空、地產(chǎn)與酒店、資源開發(fā)等業(yè)務規(guī)模的大幅增長，從而導致的應收賬款隨之增加。
公司應收賬款主要為對外銷售商品或提供勞務形成的應收債權(quán)，公司的客戶主要為知名企業(yè)公司與客戶關(guān)系穩(wěn)定，賬齡在1年以內(nèi)的應收賬款賬面價值占比達70%以上。在報告期內(nèi)，公司加強了應收賬款的催收，降低應收賬款違約風險。
（3）預付款項
2012年12月31日、2013年12月31日、2014年12月31日和2015年6月30日，公司預付款項賬面價值分別為117.08億元、159.60億元、128.00億元和147.98億元，占流動資產(chǎn)的比重分別為10.02%、11.07%、7.77%和8.37%。
公司預付款項主要是預付給原材料和設(shè)備供應商的采購款。2013年12月31日預付款項賬面價值較2012年末增加36.32%，增加的主要原因是公司的貿(mào)易、地產(chǎn)等業(yè)務板塊規(guī)模增長造成。2014年末，預付款項賬面價值較2013年末減少19.80%，主要是由于公司采購的原材料和設(shè)備入庫抵減了預付款項所致。
（4）其他應收款
2012年12月31日、2013年12月31日、2014年12月31日和2015年6月30日，公司其他應收款賬面價值分別為95.78億元、151.87億元、119.80億元和142.15億元，占流動資產(chǎn)的比重分別為8.20%、10.53%、7.28%和8.04%。
2013年12月31日其他應收款賬面價值較2012年末增長58.56%，主要是隨著公司下屬貿(mào)易、地產(chǎn)業(yè)務板塊項目的逐年發(fā)展，投入增加，下屬子公司與其他關(guān)聯(lián)方的往來款項也隨之增加；2014年其他應收款賬面價值較2013年末減少21.12%，減少主要是由于部分其他關(guān)聯(lián)方在2014年納入公司合并范圍而造成的合并抵銷。
其他應收款主要為發(fā)行人房地產(chǎn)板塊和貿(mào)易物流板塊的經(jīng)營性其他應收款。個別非經(jīng)營性其他應收款為對關(guān)聯(lián)方的借款或歷史原因形成。如2014年應收北京瑞賽有限公司合計11.59億元，應收洪都航空工業(yè)集團0.21億元。
北京瑞賽有限公司主要從事房地產(chǎn)企業(yè)，在外部融資成本較高且融資渠道較為有限。發(fā)行人通過委托借款的形式對其給予資金支持，降低其融資成本，形成了相應的其他應收款。發(fā)行人對其借款履行了銀行常的委托借款手續(xù)以及發(fā)行人內(nèi)部的審核決策程序，且通過銀行委托貸款可進一步保證本息的收取，截至目前北京瑞賽有限公司亦未發(fā)生違約行為。應收洪都航空工業(yè)集團款項為發(fā)行人成立時的歷史遺留問題，發(fā)行人已全額計提壞賬。因此，關(guān)聯(lián)方其他應收款不構(gòu)成關(guān)聯(lián)方違規(guī)占用發(fā)行人資金情形。
在非經(jīng)營性其他應收款后續(xù)信息披露方面：首先發(fā)行人對關(guān)聯(lián)方的借款都履行了銀行常的委托借款手續(xù)以及發(fā)行人內(nèi)部的審核決策程序，簽署了相關(guān)合同。從合同履行情況看，關(guān)聯(lián)方未發(fā)生違約行為，發(fā)行人亦安排專人跟進合同的履行情況。對于歷史原因形成的且不能收回的其他應收款，發(fā)行人已計提了壞賬準備。在后續(xù)持續(xù)信息披露方面，發(fā)行人將在財務報告中持續(xù)披露非經(jīng)營性其他應收款的回收情況。
（5）存貨
2012年12月31日、2013年12月31日、2014年12月31日和2015年6月30日，公司存貨賬面價值分別為516.31億元、619.64億元、921.11億元和990.40億元，占流動資產(chǎn)的比重分別為44.21%、42.97%、55.95%和56.04%。報告期內(nèi)存貨賬面價值持續(xù)增長，主要是由于公司地產(chǎn)與酒店業(yè)務處于擴張階段，帶來的相應的土地儲備和房屋建造的增加。
2、非流動資產(chǎn)項目分析
最近三年及一期，公司非流動資產(chǎn)的主要構(gòu)成情況如下：
單位：萬元
公司非流動資產(chǎn)以投資性房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)及長期股權(quán)投資為主，其中固定資產(chǎn)占比最大。截至2015年6月30日，公司非流動資產(chǎn)為806.72億元，投資性房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)及長期股權(quán)投資在非流動資產(chǎn)中占比分別為16.24%、31.65%、13.47%、10.95%和7.39%。
（1）固定資產(chǎn)
2012年12月31日、2013年12月31日、2014年12月31日和2015年6月30日，公司固定資產(chǎn)賬面價值分別為160.21億元、184.35億元、251.66億元和255.34億元，占非流動資產(chǎn)的比重分別為28.43%、27.10%、32.00%和31.65%。
報告期內(nèi)，公司固定資產(chǎn)規(guī)?？傮w保持增長態(tài)勢，主要是由于公司業(yè)務發(fā)展而增加了對于房屋建筑物和機器設(shè)備的投資所致。
（2）在建工程
2012年12月31日、2013年12月31日、2014年12月31日和2015年6月30日，公司在建工程賬面價值分別為63.90億元、77.33億元、88.92億元和108.63億元，占非流動資產(chǎn)的比重分別為11.34%、11.37%、11.31%和13.47%，在報告期內(nèi)呈上升趨勢，主要是由于公司為擴大生產(chǎn)能力、產(chǎn)品與技術(shù)更新改造升級，加大投資建設(shè)所致。
（3）無形資產(chǎn)
2012年12月31日、2013年12月31日、2014年12月31日和2015年6月30日，公司在建工程賬面價值分別為67.09億元、73.85億元、84.41億元和88.32億元，占非流動資產(chǎn)的比重分別為11.90%、10.86%、10.73%和10.95%，
公司無形資產(chǎn)主要是土地使用權(quán)、軟件、商標權(quán)、采礦權(quán)、非專利技術(shù)等。無形資產(chǎn)在報告期內(nèi)呈上升趨勢，主要是由于公司業(yè)務發(fā)展而帶來的常的無形資產(chǎn)購買和新增單位合并帶來的無形資產(chǎn)增加。
（4）長期股權(quán)投資
2012年12月31日、2013年12月31日、2014年12月31日和2015年6月30日，公司長期股權(quán)投資賬面價值分別為63.24億元、55.85億元、51.72億元以及59.64億元，占非流動資產(chǎn)的比例分別為11.22%、8.21%、6.58%、7.39%。
2013年12月31日公司長期股權(quán)投資賬面價值較2012年末減少了11.68%，主要是公司的長期股權(quán)投資追溯調(diào)整為可供出售金額資產(chǎn)所致。2014年12月31日公司長期股權(quán)投資賬面價值相比2013年末減少了32.53%，主要原因在于公司對聯(lián)營企業(yè)投資的減少以及減值準備的增加所致。
（5）投資性房地產(chǎn)
2012年12月31日、2013年12月31日、2014年12月31日和2015年6月30日，公司投資性房地產(chǎn)賬面價值分別為73.69億元、75.75億元、133.15億元以及131.02億元，占非流動資產(chǎn)的比例分別為13.07%、11.14%、16.93%、16.24%。2014年12月31日，投資性房地產(chǎn)賬面價值相比2013年末大幅增長75.78%，原因是自用房地產(chǎn)改變用途轉(zhuǎn)入以及部分投資性房地產(chǎn)的公允價值增加。
（二）負債結(jié)構(gòu)及變動分析
最近三年及一期，公司總體負債構(gòu)成情況如下：
單位：萬元
2012年12月31日、2013年12月31日、2014年12月31日和2015年6月30日，公司負債總額分別為1,417.80億元、1,768.82億元、1,927.17億元和2,052.64億元，流動負債占總負債比例呈下降趨勢，而非流動負債占總負債比例則呈上升趨勢。
1、流動負債項目分析
最近三年及一期，公司流動負債的主要構(gòu)成情況如下：
單位：萬元
2012年12月31日、2013年12月31日、2014年12月31日和2015年6月30日，公司流動負債分別為1,066.34億元、1,260.95億元、1,342.80億元和1,310.56億元，占負債總額的比重分別為75.21%、71.42%、69.68%和63.85%，占比較高。
公司的流動負債主要包括短期借款、應付賬款和預收款項以及其他應付款。2012年12月31日、2013年12月31日、2014年12月31日和2015年6月30日，上述三項合計占公司流動負債的比例分別為84.70%、84.01%、78.58%和82.87%。公司流動負債的具體情況如下：
（1）短期借款
2012年12月31日、2013年12月31日、2014年12月31日和2015年6月30日，公司短期借款賬面價值分別為300.57億元、345.85億元、306.58億元和327.30億元，占流動負債的比重分別為28.19%、27.43%、22.83%和24.97%。2013年12月31日短期借款賬面價值較2012年末增加了15.06％，主要系公司為滿足經(jīng)營過程的短期流動資金而向銀行借入款項增加所致。2014年12月31日短期借款賬面價值較2013年末減少11.35%，主要系公司對于2013年的借款進行了償還所致。
（2）應付賬款
2012年12月31日、2013年12月31日、2014年12月31日和2015年6月30日，公司應付賬款賬面價值分別為186.55億元、267.45億元、275.25億元和241.22億元，占流動負債的比重分別為17.49%、21.21%、20.50%和18.41%。
公司應付賬款主要是應付原材料供應商、機器設(shè)備供應商和工程款項的應付未付款。2013年12月31日應付賬款賬面價值較2012 年末增加43.37％，2014年12月31日應付賬款賬面價值相比2013 年末增長2.92%，增長的主要原因系公司經(jīng)營規(guī)模連續(xù)增長應付賬款隨之增加。2015年6月30日，應付賬款賬面價值相比2014年末減少13.22%，主要由于對于之前年度的應付賬款進行償付所致。
（3）預收款項
2012年12月31日、2013年12月31日、2014年12月31日和2015年6月30日，公司預收款項賬面價值分別為330.89億元、374.37億元、358.05億元和412.33億元，占流動負債的比重分別為31.03%、29.69%、26.66%和31.46%。
預收賬款主要系公司房地產(chǎn)業(yè)務的預收房款。2013年12月31日公司預收款項賬面價值較2012年末增加了13.14%，主要是由于公司下屬房地產(chǎn)公司的預收房款增加所致。2014年12月31日，預收賬款賬面價值較2013年末減少4.36%，主要是由于地產(chǎn)公司的預收房款結(jié)轉(zhuǎn)為收入所致。2015年6月30日，預收賬款賬面價值較2014年末增長15.16%，主要是由于預收房款在2015年上半年有所增加。
（4）其他應付款
2012年12月31日、2013年12月31日、2014年12月31日和2015年6月30日，公司其他應付款賬面價值分別為85.15億元、71.70億元、115.35億元和105.27億元，占流動負債的比重分別為7.99%、5.69%、8.59%和8.03%。
公司其他應付款主要是工程設(shè)備款、往來款及其他款項等。2013年12月31日其他應付款賬面價值較2012年末下降15.79%，主要是與其他關(guān)聯(lián)方合作的部分地產(chǎn)和貿(mào)易項目到期結(jié)算所致。2014年12月31日其他應付款賬面價值較2013年末上升60.87%，主要是公司為業(yè)務發(fā)展和開發(fā)項目而產(chǎn)生的應付款增長所致。2015年6月30日，其他應付款賬面價值相比2014年末減少8.74%，主要是公司償還了部分之前年度的其他應付款所致。
2、非流動負債項目分析
最近三年及一期，公司非流動負債的主要構(gòu)成情況如下：
單位：萬元
2012年12月31日、2013年12月31日、2014年12月31日和2015年6月30日，公司非流動負債分別為351.46億元、507.86億元、584.37億元和742.08億元，占負債總額的比例分別為24.79%、28.58%、30.32%和36.15%。其主要為長期借款和應付債券，2012年12月31日、2013年12月31日、2014年12月31日和2015年6月30日，上述二項占非流動負債賬面價值比例分別為84.47%、89.03%、89.13%和91.47%。公司非流動負債的具體情況如下：
（1）長期借款
2012年12月31日、2013年12月31日、2014年12月31日和2015年6月30日，公司長期借款賬面價值分別為214.40億元、314.09億元、372.55億元和506.27億元，占非流動負債的比例分別為61.00%、61.85%、63.75%和68.22%。長期借款增加原因主要為公司業(yè)務擴張等原因所致。
（2）應付債券
2012年12月31日、2013年12月31日、2014年12月31日和2015年6月30日，公司應付債券分別為82.47億元、138.05億元、148.30億元和172.50億元，占非流動負債的比例分別為23.46%、27.18%、25.38%和23.25%。公司的應付債券主要包括企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)、ppn、離岸人民幣債、公募美元債、私募美元債。公司應付債券增加的原因主要是由于公司為了業(yè)務發(fā)展需要而增大了直接融資規(guī)模。
（三）現(xiàn)金流量分析
最近三年及一期，公司現(xiàn)金流量情況如下：
單位：萬元
1、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析
最近三年及一期，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流如下：
單位：萬元
公司貿(mào)易物流業(yè)務及國際航空業(yè)務的項目周期較長，資金周轉(zhuǎn)時間較長，受應收應付項目的變動影響，導致公司現(xiàn)金流波動較大。
2012年、2013年、2014年和2015年1-6月，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流入分別為1,632.21億元、1,902.14億元、2,017.06億元和973.36億元，呈現(xiàn)逐年穩(wěn)定提高的趨勢，主要是由于公司近幾年擴大生產(chǎn)能力、保持主營業(yè)務收入逐年增長引起的銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金流入增加。
2012年、2013年、2014年和2015年1-6月，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流出分別為1,621.41億元、1,880.62億元、2,055.52和1,016.16億元，逐年增加，主要是公司購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金隨著業(yè)務量增長而增加。
2012年、2013年、2014年和2015年1-6月，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為10.80億元、21.51億元、-38.46億元和-42.80億元，主要是因為公司的房地產(chǎn)板塊企業(yè)發(fā)生的土地購買等經(jīng)營性的資本支出。受房地產(chǎn)板塊經(jīng)營模式影響，房地產(chǎn)板塊企業(yè)購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金中支付的土地出讓金、支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金中的土地投標保證金對公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流情況影響較大。2014年以來，公司土地儲備較大，土地出讓金支出較高，受上述因素影響，2014年以來公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)減少，且2014年度，2015年1-6月均為負。
2、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析
最近三年及一期，公司投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流如下：
單位：萬元
2012年、2013年、2014年和2015年1-6月，公司投資活動現(xiàn)金流入分別為112.10億元、143.41億元、103.67億元和49.38億元。公司2013年、2014年投資活動現(xiàn)金流入和流出主要是公司下屬子公司成都亞光的人民幣質(zhì)押貸美元業(yè)務，以及天虹商場購買理財產(chǎn)品導致的現(xiàn)金流入和流出分別計入其他投資活動的流入和流出。
2012年、2013年、2014年和2015年1-6月，公司投資活動現(xiàn)金流出分別為215.11億元、236.72億元、203.77億元和96.25億元，主要是公司支付的固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)和其它長期投資所支付的現(xiàn)金。公司2012年到2014年投資項目不斷增加，投資現(xiàn)金流出主要用于固定資產(chǎn)投資、進行土地儲備及收購兼并等。報告期內(nèi)公司投資建設(shè)4.5代tft－lcd生產(chǎn)線，在深圳、長沙、南京等地進行了一定的土地儲備，以及收購海西三鉀等礦產(chǎn)資源股權(quán)等一系列投資活動。
2012年、2013年、2014年和2015年1-6月公司投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-103.01億元、-93.31億元、-100.10億元、-46.87億元，主要是公司投資項目不斷增加所致。
3、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析
最近三年及一期，公司籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流如下：
單位：萬元
2012年、2013年、2014年和2015年1-6月，公司籌資活動現(xiàn)金流入分別為819.74億元、974.14億元、1,087.96億元以及604.66億元，近年來保持上升趨勢，主要是為了保證公司生產(chǎn)經(jīng)營、投資活動的常開展而向外籌措的資金量變化所引起的。
2012年、2013年、2014年和2015年1-6月，公司籌資活動現(xiàn)金流出分別為666.71億元、859.81億元、1,028.03億元以及484.52億元，主要是公司償還債務所支付的現(xiàn)金增加。
2012-2014年，公司籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額分別為153.03億元、114.32億元以及59.93億元。2014年相比2013年相比籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額有所下降，原因在于為了償還之前年度的債務而導致的現(xiàn)金流付出增加。2015年1-6月，公司籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為120.14億元，主要原因為公司擴大經(jīng)營規(guī)模，增加借款所致。
（四）償債能力分析
1、主要償債能力指標
2012年末、2013年末、2014年末和2015年6月末，公司流動比率分別為1.10、1.14、1.23和1.35，速動比率分別為0.61、0.65、0.54和0.59，最近三年一期公司的流動比率和速動比率基本保持穩(wěn)定，短期償債能力較好。
2012年末、2013年末、2014年末和2015年6月末公司的資產(chǎn)負債率分別為81.88%、83.34%、79.21%和79.75%。公司的合并報表資產(chǎn)負債率較高，主要原因為公司業(yè)務規(guī)模不斷擴大，自身經(jīng)營積累不能滿足公司快速增長的營運資金需求，主要靠直接和間接融資支持公司提高經(jīng)營規(guī)模，使得公司債務總額相應增加。
2012年、2013年、2014年、2015年1-6月，公司的利息保障倍數(shù)分別為2.03、1.91、1.48和1.10。利息保障倍數(shù)有所降低，主要由于公司長期借款和應付債券的快速增加使得有息債務規(guī)模明顯擴大，使得公司利息支出有所增加
總體而言，本公司雖然資產(chǎn)負債率較高，但資產(chǎn)流動性較強，償債能力較強。
2、主要貸款銀行的授信情況
發(fā)行人資信狀況良好，截至2015年6月30日，發(fā)行人本部及主要二級子公司獲得主要貸款銀行的授信額度為772.30億元，其中未使用授信額度為325.86億元，未使用額度占總授信額度42.19%。
發(fā)行人本部銀行授信及使用情況如下：
單位：萬元
截至本募集說明書摘要簽署日，發(fā)行人本部授信及使用情況未發(fā)生重大變化。
綜上所述，公司償債能力良好，具備較強的償債能力和抗風險能力。
（五）盈利能力分析
最近三年及一期，公司盈利情況如下：
單位：萬元
最近三年及一期，公司各項業(yè)務保持良好發(fā)展，營業(yè)收入、利潤總額等各項指標保持穩(wěn)定增長。2012-2014年營業(yè)收入分別為1209.66億元、1444.80億元、1501.31億元，復合增長率為11.41%，2012-2014年利潤總額分別為45.22億元、62.66億元、62.76億元，復合增長率為17.80%。
1、營業(yè)收入分析
公司形成了國際航空、貿(mào)易物流、高端消費品與零售、地產(chǎn)與酒店、電子高科技及資源開發(fā)六個業(yè)務板塊，近三年及一期公司營業(yè)收入分業(yè)務構(gòu)成情況如下：
單位：億元
注：其他業(yè)務及相互抵銷主要是指不在這六大業(yè)務板塊中的雜項，以及板塊之間的公司發(fā)生的業(yè)務之間的抵銷。
國際航空業(yè)務是公司的傳統(tǒng)業(yè)務，報告期內(nèi)，國際航空業(yè)務收入占公司營業(yè)收入的比重分別為13.82%、11.22%、12.26%、11.97%。
貿(mào)易物流是公司收入的主要來源，報告期內(nèi)，貿(mào)易物流業(yè)務收入占公司營業(yè)收入的比重分別為45.64%、45.25%、40.26%、39.00%。占比逐年降低，主要由于公司在進行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，退出部分毛利率低、對收入貢獻較大的大宗貿(mào)易。
報告期內(nèi)，高端消費品與零售業(yè)務收入占公司營業(yè)收入的比重分別為17.42%、15.38%、13.88%、20.05%。受零售行業(yè)不景氣的影響，2012-2014年，高端消費品與零售業(yè)務收入占比有所降低。
報告期內(nèi)，地產(chǎn)與酒店業(yè)務收入占公司營業(yè)收入的比重分別為12.59%、16.57%、18.99%、15.05%，相對穩(wěn)定。
報告期內(nèi)，電子高科技業(yè)務收入占公司營業(yè)收入的比重分別為9.60%、8.88%、10.30%、14.89%，收入占比穩(wěn)中有升。
報告期內(nèi)，資源開發(fā)業(yè)務收入占公司營業(yè)收入的比重分別為1.22%、1.40%、3.54%、4.30%。對公司營業(yè)收入貢獻度較小。
近三年及一期分板塊毛利率情況:
注：其他業(yè)務及相互抵銷主要是指不在這六大業(yè)務板塊中的雜項，以及板塊之間的公司發(fā)生的業(yè)務之間的抵銷。
報告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為13.70%、14.21%、15.08%、17.23%，穩(wěn)中有升。
報告期內(nèi)，國際航空業(yè)務毛利率分別為15.94%、15.59%、16.03%、20.17%。2013年國際航空業(yè)務毛利率大幅下滑，主要因為公司進行業(yè)務板塊調(diào)整，部分毛利率較低的物流業(yè)務并入國際航空業(yè)務板塊所致；2015年1-6月國際航空業(yè)務毛利率相比2014年增加4.14個百分點，主要是國際航空業(yè)務中的部分軍貿(mào)業(yè)務毛利率較高造成。
報告期內(nèi)，貿(mào)易物流業(yè)務毛利率較低，分別為3.91%、2.96%、2.26%、7.20%，2015年1-6月貿(mào)易物流業(yè)務的毛利率相比2014年增加4.94個百分點，主要是公司退出部分毛利率較低的大宗貿(mào)易業(yè)務所致。
報告期內(nèi)，高端消費品與零售和地產(chǎn)與酒店業(yè)務毛利率相對穩(wěn)定，高端消費品分別為21.12%、21.88%、25.06%、25.38%；2014年公司高端消費品與零售業(yè)務的毛利率同比上升3.18個百分點，主要是手表業(yè)務毛利率上升所致；地產(chǎn)與酒店業(yè)務毛利率分別為29.51%、29.63%、29.15%、23.26%。
報告期內(nèi)，電子高科技業(yè)務毛利率分別為13.43%、20.66%、19.12%、19.23%。資源開發(fā)業(yè)務的毛利率分別為11.27%、13.33%、6.15%、3.60%。2014年毛利率降幅較大，主要是該板塊肇慶礦冶所從事業(yè)務毛利率水平較低造成。
2、期間費用分析
最近三年及一期，公司期間費用構(gòu)成情況如下：
單位：萬元
期間費用包括銷售費用、管理費用和財務費用。報告期內(nèi)期間費用占營業(yè)收入的比重分別為10.79%、9.70%、10.89%、15.69%。公司2012-2014年末的期間費用總額分別為130.49億元、140.14億元以及163.43億元。2013年度和2014年度期間費用分別比前一年度增長7.40%和16.61%，期間費用增長主要是由于公司業(yè)務和管理規(guī)模不斷擴大的同時，公司也加大了融資力度以支持處于建設(shè)中的各項投資項目，導致各方面費用都有所增加。
（2）最近三年一期公司研發(fā)支出情況如下：
單位：萬元
報告期內(nèi)，公司研發(fā)費用分別為7.36億元、8.61億元、10.94億元和7.45億元，占營業(yè)收入的比重分別為0.61%、0.60%、0.73%和1.34%。
3、投資收益分析
2012年、2013年、2014年和2015年1-6月，投資收益分別為9.87億元、16.75億元、6.33億元以及10.09億元，主要來自于處置子公司股權(quán)和對聯(lián)營企業(yè)確認的投資收益。
4、營業(yè)外收入情況
2012年、2013年、2014年和2015年1-6月，公司營業(yè)外收入情況如下：
單位：萬元