證券組合的必要收益率公式（資產的必要收益率公式）

必要收益率（required rate of return (rrr)）指的是投資者對某一類資產進行投資時，在合理范圍內要求的最低收益率水平。之所以是最低收益率要求，是因為這個投資收益率是作為對于延遲消費的補償。

必要收益率需要能夠覆蓋下列因素：1）資金在投資期間的時間價值；2）投資期間的預期通貨膨脹率；3）相關的風險。這三個因素換成金融術語分別是：實際無風險利率、預期通貨膨脹率和風險溢價。其中，實際無風險利率+預期通貨膨脹率=名義無風險利率。因此，必要收益率=名義無風險利率+風險溢價。

預期收益率是對于組合投資收益率的預期，和必要收益率不一樣。預期收益率之所以是預期，是因為這個收益率具有不確定性。

這里就涉及到概率問題，需要針對不同的未來市場走勢進行情景假設，舉個簡單的例子：

樂觀假設：市場上漲20%的概率是30%

中性假設：市場不漲不跌的概率是50%

悲觀假設：市場下跌20%的概率是20%

那么買入市場指數(shù)的預期收益率=20%*30%+0*50%+（-20%）*20%=2%

實操中，其實很難對于這兩種收益率進行測算，但實際上需要對于投資組合的最低要求收益率和預期收益率有根弦兒，否則就很難執(zhí)行原來制定好的策略，隨行就市不是個壞習慣，不過對于組合管理的紀律性會造成損害，因為你不知道你賺的是什么錢。