投資組合的風險收益率（風險收益率計算公式例題）

風險溢價率是什么？

其實風險溢價率指的就是收益對于貝塔系數(shù)的增長率，坐標圖上就是證券市場線的斜率。按斜率的計算公式，

風險溢價率=斜率=（市場收益率﹣無風險收益率）/（市場組合的貝塔系數(shù)-無風險組合的貝塔系數(shù)）

市場組合的貝塔系數(shù)-無風險組合的貝塔系數(shù)=1-0=1

所以，風險溢價率＝市場收益率﹣無風險收益率

風險溢價模型

近年來，風險溢價研究已經(jīng)成為主流金融學期刊的一個熱門主題。。

claus 和thomas(2001)采用異常收益模型（或剩余收入模型），研究風險溢價的一個合理上限。相對于紅利增長模型，異常收益模型能夠更好地利用現(xiàn)有的信息，以降低人為設定的增長率的重要性，同時縮小可允許的增長率的范圍。他們得到的風險溢價僅為3%。

fama 和french(2002)采用紅利增長模型和收益增長模型對美國股市（1951-2000 年）的風險溢價進行估計，這兩個模型得到的風險溢價分別為2.55%和4.32%，比采用平均股票收益得到的估計值（7.43%）小得多。他們認為，前者的估計更為可靠，因為(1)采用紅利增長模型和收益增長模型得到的估計值的標準差較小；(2)這兩個模型對于1872-1949 和1950-1999 得到的夏普比率相近，而平均股票收益得到的兩個夏普比率相差太多；(3)采用紅利增長模型和收益增長模型得到的預期股票收益率與凈值市價比小于1 相符，而采用平均股票收益則相反。

pastor 和stambaugh(2001)采用貝葉斯方法，對市場超常收益存在結構性突變條件下的風險溢價進行估計。這篇論文的主要貢獻在于，對風險溢價進行估計時引入經(jīng)濟理論和直覺知識。包括：風險溢價與波動率之間的相關；風險溢價與股價之間的負相關；風險溢價的變動區(qū)間不可能太大。