營業(yè)執(zhí)照網(wǎng)上申報(bào)條件（公司工商年報(bào)查詢）
隨著3月進(jìn)入中下旬，上市公司2015年年報(bào)披露也進(jìn)入密集期。因?yàn)槟陥?bào)中涉及的專業(yè)術(shù)語較多，涵蓋了大量經(jīng)濟(jì)、財(cái)務(wù)、證券及管理知識，很多投資者在閱讀上市公司年報(bào)時(shí)，會覺得不少內(nèi)容晦澀難懂，難以掌握。而且，一些數(shù)據(jù)可能表面上看很好，但實(shí)際深究起來卻并非如此。這里面到底隱藏著怎樣的秘密?投資者又該如何識別其中的門道，以免被上市公司表面的數(shù)據(jù)忽悠?
上市公司何時(shí)披露年報(bào)
年度報(bào)告是上市公司信息披露的重要內(nèi)容之一。上市公司可選擇次年1月1日至4月30日之間的合適時(shí)間披露年報(bào)，交易所會在每年的最后一個(gè)交易日收市后公布當(dāng)年年報(bào)的預(yù)約披露時(shí)間表。
截至2015年年底，滬深兩市上市公司一共有2853家。為避免上市公司年度報(bào)告在4月底趕末班車的現(xiàn)象，滬深交易所根據(jù)均衡披露原則，原則上每個(gè)交易所每日最多安排50家上市公司公布年度報(bào)告。
同時(shí)，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，在定期報(bào)告披露前30日內(nèi)，上市公司的董事、監(jiān)事、高管人員以及其他內(nèi)幕信息知情人不得有買賣公司股票等行為。因此，如果上市公司要策劃重大事項(xiàng)，會傾向于拉開當(dāng)年年報(bào)的披露時(shí)間與當(dāng)年三季報(bào)或者次年一季報(bào)的披露時(shí)間之間的間隔，留足時(shí)間來策劃重大事項(xiàng)。
根據(jù)往年經(jīng)驗(yàn)，上市公司年報(bào)披露時(shí)間大多數(shù)為3～4月之間。
上市公司年報(bào)哪里查?
投資者可以在上海證券交易所網(wǎng)站(http://www.sse.com.cn)、深圳證券交易所網(wǎng)站(http://www.szse.cn)的首頁，查看到2015年年報(bào)預(yù)約披露情況(每日更新)，投資者可以即時(shí)、準(zhǔn)確地查詢哪家上市公司會在哪一天披露年報(bào)。如有少數(shù)公司變更披露日期，交易所網(wǎng)站也會及時(shí)更新。
上述網(wǎng)站會在每天交易結(jié)束后刊登次日上市公司年報(bào)及其年報(bào)摘要，最具時(shí)效性、權(quán)威性。此外，投資者還可在《上海證券報(bào)》《中國證券報(bào)》《證券時(shí)報(bào)》這三家指定信息披露報(bào)紙上，閱讀當(dāng)天上市公司年報(bào)摘要。
上市公司業(yè)績早知道
年報(bào)中最具分量的信息——上市公司的凈利潤或每股收益，投資者在上市公司第三季度報(bào)告(披露時(shí)間為每年的10月1日至10月31日)中其實(shí)就可大致了解。如果上市公司預(yù)測全年累計(jì)凈利潤可能為虧損，或與上一年同比會發(fā)生大幅度變動(dòng)，就會在其三季報(bào)中予以披露并說明原因。推而廣之，通過統(tǒng)計(jì)、分析就能推知市場整體的凈利潤增長情況，為投資決策提供有力的支持。
每年1月31日之前，根據(jù)《股票上市規(guī)則》，上市公司若符合下列三項(xiàng)條件之一的，也要對全年業(yè)績進(jìn)行預(yù)告：一、凈利潤為負(fù)值;二、凈利潤與上年同期相比上升或者下降50%以上;三、實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。此外，上市公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告后，如出現(xiàn)實(shí)際業(yè)績與預(yù)計(jì)業(yè)績差異較大的，還要及時(shí)披露業(yè)績預(yù)告更公告。在年度報(bào)告式披露前，如果出現(xiàn)年報(bào)業(yè)績提前泄露，或者因業(yè)績傳聞導(dǎo)致公司股票及其衍生品種交易異常波動(dòng)的，上市公司應(yīng)當(dāng)披露業(yè)績快報(bào)。
注意年報(bào)的哪些內(nèi)容?
上市公司的年報(bào)披露格式有統(tǒng)一規(guī)定，如何有重點(diǎn)地看年報(bào)是有章可循的。
根據(jù)滬深交易所的要求，年報(bào)的內(nèi)容主要包括公司基本情況簡介、會計(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)要求、股東變動(dòng)和股東情況、董事監(jiān)事及高管人員、董事會報(bào)告、重要事項(xiàng)、財(cái)務(wù)報(bào)告、財(cái)務(wù)報(bào)表。上市公司關(guān)于股東更換、管理層變動(dòng)、重大事項(xiàng)等內(nèi)容一般會隨時(shí)進(jìn)行相應(yīng)的公告，因此年報(bào)的重點(diǎn)應(yīng)該放在年報(bào)的會計(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要、董事會報(bào)告及財(cái)務(wù)報(bào)表上。
會計(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要
會計(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)摘要提供了公司大部分的經(jīng)營情況及業(yè)績信息，從中投資者能大致了解公司的盈利能力和目前估值水平，并且從中可以看到最常用的每股收益、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率。對勞動(dòng)密集型企業(yè)來說，從每股經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額指標(biāo)可以看出，公司在生產(chǎn)過程中是否確實(shí)賺錢，以及經(jīng)營狀況能否持續(xù)。若該指標(biāo)和每股收益相差過大，則在一定程度上說明公司經(jīng)營中有問題，公司利潤水平有虛高成分。其中具體數(shù)據(jù)、內(nèi)容分析如下：
1.本年度利潤總額及構(gòu)成
從這里可以看出公司的基本盈利能力。投資者需要重點(diǎn)關(guān)注“主營業(yè)務(wù)利潤”是否是公司的主要利潤來源，從“經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”以及和利潤的落差可以看出公司是否賺錢。這一指標(biāo)投資者應(yīng)高度重視。市場有很多績優(yōu)公司不但不給投資者分紅，反而提出融資方案。仔細(xì)考查的話，這種公司的該項(xiàng)指標(biāo)往往和每股收益相差甚遠(yuǎn)，利潤中的水分很大。
2.股本變動(dòng)股股東情況
上市公司年報(bào)的“股本變動(dòng)和股東情況”一欄中，“報(bào)告期末股東總數(shù)”和“前十名無限售條件股東持股情況”，對判斷公司是否被機(jī)構(gòu)關(guān)注具有一定的參考價(jià)值。
2008年開始，證監(jiān)會修改的年報(bào)披露新規(guī)定，要求上市公司的前十大股東在本年度年報(bào)中要浮出水面。這樣一來，投資者就可能知道自己關(guān)注的股票有哪些機(jī)構(gòu)在二級市場上持股比較多，它們才是二級市場上真的中堅(jiān)力量。如果投資者從年報(bào)的“股本變動(dòng)及股東情況”中關(guān)于流通股東的披露中，發(fā)現(xiàn)機(jī)構(gòu)大批入駐，則可以趁機(jī)搭搭順風(fēng)車。
財(cái)務(wù)報(bào)告看哪些?
年報(bào)中的“財(cái)務(wù)報(bào)告”第一項(xiàng)是上市公司的審計(jì)報(bào)告，通常“業(yè)績地雷”在審計(jì)意見中會暗藏玄機(jī)。該部分是需要投資者認(rèn)真閱讀和仔細(xì)研究的。
如巴菲特所言，財(cái)務(wù)報(bào)表中如果存在著過多解釋性說明的公司，其管理層就可能藏著不可告人的秘密。如果上市公司被出具“非標(biāo)”審計(jì)意見(除了“標(biāo)準(zhǔn)無保留意見”外，其他審計(jì)意見都表明了審計(jì)機(jī)構(gòu)對財(cái)務(wù)報(bào)表存在異議或疑義，簡稱“非標(biāo)”意見)，那么投資者就要謹(jǐn)慎關(guān)注了。同時(shí)，一些上市公司無當(dāng)理由頻繁變更會計(jì)事務(wù)所，很可能說明公司報(bào)表審計(jì)中存在一定問題，此類公司即使出具了“標(biāo)準(zhǔn)無保留意見”也是重點(diǎn)懷疑對象。其中，投資者應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注以下三點(diǎn)：
看收入
一個(gè)健康穩(wěn)定增長的企業(yè)，其收入應(yīng)主要來自“主營業(yè)務(wù)收入”，并且連續(xù)三年主營業(yè)務(wù)收入穩(wěn)定增長。如果收入很大一部分來自臨時(shí)的一次性的收入，比如有些公司總是通過出售資產(chǎn)、下屬企業(yè)來增加收入，那么公司的可持續(xù)性經(jīng)營能力就值得懷疑。
例如，一些公司并不屬于房地產(chǎn)行業(yè)，但旗下卻擁有房地產(chǎn)開發(fā)子公司。在房地產(chǎn)火爆的前幾年，很多涉房類上市公司雖然主營業(yè)務(wù)表現(xiàn)一般，但房地產(chǎn)子公司盈利狀態(tài)卻相當(dāng)驚人，這一塊業(yè)務(wù)收入直接扮亮了整個(gè)上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表。然而，地產(chǎn)業(yè)務(wù)畢竟不是這些公司的主營業(yè)務(wù)，這樣的公司要想真表現(xiàn)出成長性，還需要主營業(yè)務(wù)的發(fā)力。
此外，還有一種情況也較常見，那就是靠利息收入支撐整個(gè)公司的盈利局面。很多公司在圈完錢后，動(dòng)輒10億元級的巨額資金存放在銀行里，如果以募集資金10億元計(jì)算，光這筆資金一年就能有數(shù)千萬元的利息入賬，當(dāng)然，這筆利息也是公司營業(yè)收入和利潤的重要組成部分，但卻不能很好地反映一家公司的成長性。因此，在“掘金”的同時(shí)一定不要忘記“排雷”，揭開“虛假”收入的面紗。
看現(xiàn)金流
現(xiàn)金流從某種意義上比收入和利潤更重要，也更真實(shí)。賬面收入和利潤的人為操縱較容易，但實(shí)打?qū)嵉默F(xiàn)金流大大增加了扭曲業(yè)績的難度，并決定著企業(yè)的生死。從這一點(diǎn)上，“現(xiàn)金為王”的說法一點(diǎn)也不為過。
有些上市公司盡管財(cái)務(wù)報(bào)表顯示是盈利的，而且盈利額度還相當(dāng)高，但公司卻表示缺錢，這到底是什么原因?問題就出在現(xiàn)金流量表上。
一些公司雖然盈利，但這些盈利在財(cái)務(wù)報(bào)告中的反映卻是“應(yīng)收賬款”，即這些公司雖然實(shí)現(xiàn)了銷售，但相當(dāng)多的銷售并未實(shí)現(xiàn)回款，導(dǎo)致公司墊付了大量的資金，這樣就形成了“公司雖然盈利，卻見不到錢”的尷尬局面。
因此，投資者在關(guān)注利潤表的同時(shí)，也應(yīng)關(guān)注現(xiàn)金流量表，如果公司期末的現(xiàn)金流量為負(fù)，那么這家公司就往往處于現(xiàn)金短缺的狀態(tài)。
不過需要指出的是，造成公司雖然大幅盈利但現(xiàn)金流緊張的原因并不只有上面一種情況，也包括公司報(bào)告期內(nèi)大筆對外投資的可能，當(dāng)然這些都要分開來考慮。
看利潤
該指標(biāo)直接反映了公司的盈利能力。對于該指標(biāo)需要深入分析，辯證看待，需要關(guān)注公司利潤的主要來源是否來自“主營業(yè)務(wù)利潤”;臨時(shí)的一次性利潤來源(比如投資收益、營業(yè)外收支凈額及財(cái)政補(bǔ)貼等)比重太高，只會增加企業(yè)的不穩(wěn)定性，加大企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。
看資產(chǎn)負(fù)債
三大財(cái)務(wù)報(bào)表中，上面分別分析了利潤和現(xiàn)金流量中的一些重要指標(biāo)，那么在資產(chǎn)負(fù)債表中，哪些指標(biāo)也具有一定的欺騙性呢?答案就是存貨量。一家公司的存貨包括產(chǎn)品庫存、生產(chǎn)原料庫存等方面，公司庫存商品過多會影響到公司下一報(bào)告期的生產(chǎn)和運(yùn)營。
如果一家公司產(chǎn)品庫存較多，很可能表明該公司產(chǎn)品銷售遇到了困難，企業(yè)去庫存化的壓力較重，下一報(bào)告期內(nèi)繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能就相對較難;而且更為重要的是，高庫存面臨的產(chǎn)品跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)也高，這些都將直接影響到公司業(yè)績。
是由于庫存商品存在價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)行會計(jì)準(zhǔn)則要求對庫存計(jì)提跌價(jià)(或增值)準(zhǔn)備。值得一提的是，一些公司雖然處于高庫存狀態(tài)，但卻并未計(jì)提或少計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備，這樣的財(cái)務(wù)報(bào)表也是不夠準(zhǔn)確和客觀的，有財(cái)務(wù)粉飾的嫌疑。
警惕年報(bào)中的陷阱
投資者在看年報(bào)時(shí)，除了不要被年報(bào)的表面所迷惑，要分析觀察和仔細(xì)研究年報(bào)的重點(diǎn)內(nèi)容外，還要警惕常見的一些陷阱。
1.銷售利潤率陷阱
如果報(bào)告內(nèi)的銷售利潤率變動(dòng)較大，則表明公司有可能少計(jì)或多計(jì)費(fèi)用，從而導(dǎo)致賬面利潤增加或減少。
2.應(yīng)收賬款項(xiàng)目陷阱
如果有些公司將給銷售網(wǎng)的回扣費(fèi)用計(jì)入應(yīng)收賬款科目，就會使利潤虛增。
3.壞賬準(zhǔn)備陷阱
有些應(yīng)收賬款由于多種原因，長期無法收回，賬齡越長，風(fēng)險(xiǎn)越大。
4.折舊陷阱
在建工程完工后不轉(zhuǎn)成固定資產(chǎn)，公司也就免提折舊，有的不按重置后的固定資產(chǎn)提取折舊，有的甚至降低折舊率，這些都會虛增公司的利潤。
5.退稅收入
有的退稅收入是不按規(guī)定計(jì)入資本公積金，而是計(jì)入盈利;有的是將退稅期延后，這都會導(dǎo)致當(dāng)期利潤失實(shí)。
年報(bào)是投資者了解上市公司信息最重要的窗口。對于持有上市公司股票的投資者，建議認(rèn)真閱讀分析該公司的年度報(bào)告。這樣有助于投資者做出科學(xué)、理性的投資決策。要知道，股神巴菲特作為劃時(shí)代的投資大師，為了力求做到百尺竿頭更進(jìn)一步，至今仍未舍棄這一基本方法。