限售股減持的通俗意思(限售股減持是什么意思)
股票減持有什么意義?
1、體現(xiàn)利用國有股調(diào)控經(jīng)濟(jì)的政策手段
利用證券市場上資本流動配置的規(guī)律,對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控,是世界各國(地區(qū))政府采取經(jīng)濟(jì)方式干預(yù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的常用政策手段之一。通過對證券市場中一定規(guī)模國有股的吸納或減持,可以明顯地調(diào)節(jié)市場資本流向,適應(yīng)地引導(dǎo)資源配置方向和結(jié)構(gòu),穩(wěn)定股市大盤指數(shù)和股票價(jià)格,1998年香港特區(qū)政府果斷介入香港股市,投入大量資本吸納股票,阻擊國際游資的襲擊,以穩(wěn)定股市乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)局勢,就是一個(gè)經(jīng)典范例。
2、增強(qiáng)國有資產(chǎn)存量的流動性
龐大的國有資產(chǎn)存量處于凝滯狀態(tài),是國有資產(chǎn)配置和運(yùn)行效率低下的重要原因,也是長期以來改革的重點(diǎn)內(nèi)容。迄今為止,圍繞盤活國有資產(chǎn)而進(jìn)行的眾多改革行動收效甚微,就在于在資本市場不夠發(fā)達(dá)的背景下,難以低成本地對龐大而復(fù)雜的資產(chǎn)存量定價(jià),缺少使資產(chǎn)有序高效流動的機(jī)制,從而使國有資產(chǎn)在流動中不是流失就是重新陷入凝滯。利用證券市場靈敏的定價(jià)機(jī)制和有效的資本流動機(jī)制,是在一定程度上和適用范圍內(nèi)滿足國有資產(chǎn)流動性需求的必然選擇。因此,國有股的減持和吸納,對于推動國有資產(chǎn)依照市場供求關(guān)系流動、交易具有重要的實(shí)踐意義。
3、為公眾流通股、法人股、國有股走向統(tǒng)一奠定基礎(chǔ)
由于歷史的原因,中國證券市場從其誕生的那一天起,就同時(shí)存在著三種不同性質(zhì)的股票,即公眾流通股、法人股和國有股。目前后兩種占有較大比重的股票不能在證券市場上流通。由此導(dǎo)致了中國證券市場的種種怪異現(xiàn)象和運(yùn)行弊端,影響著上市公司和社會投資者的行為方式和道德規(guī)范,嚴(yán)重阻礙了證券市場向著持續(xù)、規(guī)范、健康的方向發(fā)展。如何盡快使三種股票統(tǒng)一流通,又不至于影響股市的穩(wěn)定成長,已成為中國證券市場發(fā)展中最重大的問題。適當(dāng)減持國有股,為逐步取消三種股票的差別,走向統(tǒng)一流通、同股同權(quán)、同股同價(jià),邁出了重要的一步。是在這個(gè)意義上,可以將減持國有股看作是中國證券市場規(guī)范、健康發(fā)展的必由之路。
4、真實(shí)現(xiàn)國有控股企業(yè)股權(quán)多元化的功能,形成規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)
從現(xiàn)階實(shí)情況來看,不少國有企業(yè)雖然經(jīng)過股份制改造,成為上市公司,在形式上完成了向現(xiàn)代企業(yè)制度的轉(zhuǎn)變,但是由于國有股比重過大,使國有控股上市公司中大小股東的權(quán)力嚴(yán)重不對等。一些股份公司的董事會、監(jiān)事會成為國有大股東的“一言堂”,現(xiàn)代企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的激勵、約束、信息功能并沒有真得到體現(xiàn),運(yùn)行機(jī)制沒有發(fā)生根本性變化,甚至出現(xiàn)向傳統(tǒng)國有企業(yè)回歸的現(xiàn)象。借助國有股減持,可以進(jìn)一步促進(jìn)國有控股上市公司改善股權(quán)結(jié)構(gòu),增強(qiáng)非國有股東在股份公司中的地位和作用,推動上市公司的法人治理結(jié)構(gòu)規(guī)范化。
減持國有股作為深化企業(yè)改革的一項(xiàng)重要舉措,基本目的在于實(shí)現(xiàn)“政企分開”,轉(zhuǎn)變企業(yè)運(yùn)行機(jī)制,使它們能夠真成為市場經(jīng)濟(jì)中的一個(gè)經(jīng)濟(jì)主體,為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)體制的根本轉(zhuǎn)變,為建立真的現(xiàn)代企業(yè)制度奠定必要的微觀基礎(chǔ)。
大股東減持對股票產(chǎn)生兩個(gè)不利的影響:
一是稀釋了二級市場的資金總量,因?yàn)榇蠊蓶|們減持1%,往往也會帶來數(shù)千萬元甚至數(shù)億元的資金流出證券市場,尤其是那些從財(cái)務(wù)投資角度減持籌碼的大股東們更是如此。一旦大股東們的減持行為具有持續(xù)性,那么,將抑制a股市場的牛市氛圍,降溫a股市場。
二是從產(chǎn)業(yè)資本的角度提醒金融資本,因?yàn)檫B控股股東都開始減持,那么,作為金融資本的中小投資者為何還要苦苦支撐呢?所以,大股東們的減持相當(dāng)于提供了一個(gè)估值新標(biāo)尺。
當(dāng)然,減持也有兩個(gè)積極的影響。一是盤活了a股市場的籌碼,提升了a股市場的籌碼流動性。畢竟部分大股東的減持并非是因?yàn)楣蓛r(jià)嚴(yán)重高估,而是控股股東為財(cái)務(wù)問題而做出的減持動作。二是大股東們的減持籌碼一旦被市場所消納,且股價(jià)再度積極走高,那么極有可能強(qiáng)化a股市場的牛市氛圍,就如同前期的中信證券、蘇寧電器等個(gè)股在限售流通股解禁后的持續(xù)減持聲中一路上漲一樣。