折現(xiàn)系數計算公式excel(折現(xiàn)系數計算公式)

一、貨幣的時間價值。我們知道,貨幣投入生產經營過程后,其金額會隨著時間的不斷變化而持續(xù)不斷增長,企業(yè)資金循環(huán)的起點是投入貨幣資金,企業(yè)用它來購買所需要的物料等各種資源,然后生產出新的產品,產品出售時得到的貨幣量大于最初投入的貨幣量。

資金的循環(huán)以及因此實現(xiàn)的貨幣增值,需要或多或少的時間,每完成一次循環(huán),貨幣就增加一定金額,周轉的次數越多,增值額越大。因此,隨著時間的延續(xù),貨幣總量在循環(huán)中按幾何級數增長,形成了貨幣的時間價值。

由于不同時間單位貨幣的價值不相等,所以,不同時間的貨幣不便于直接比較,需要將其折算到同一個時點上,才能計算價值并進行比較。

二、復利終值和現(xiàn)值。復利是計算利息的一種方法,俗稱“利滾利”。是貨幣每經過一個計息期,要將所生利息加入本金再計利息,逐期滾算利息。復利終值是現(xiàn)在的資金按復利計算的未來一定時間的價值,或者說是現(xiàn)在的本金在未來一定時間按復利計算的本金和利息之和,即本利和。

復利現(xiàn)值是未來一定時間的資金按復利計算的現(xiàn)在價值,或者說是為取得未來一定本利和現(xiàn)在所需要的本金。未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值是復利現(xiàn)值。復利現(xiàn)值的計算,用符號(p/f,i,n)來表示。例如,(p/f,10%,5)表示利率為10%時5期的復利現(xiàn)值系數。

三、未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值的計算。計算投資項目資本未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值,應首先計算項目的現(xiàn)金凈流量,即現(xiàn)金凈流量=凈利潤+折舊(比較常用的方法)。而項目投資資產未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值,需要按照資產在持續(xù)使用過程中,以及最終處置時所產生的預計未來現(xiàn)金流量,并選擇適當的折現(xiàn)率對其進行折現(xiàn)后的金額加以確定。那么,也就是說,預計資產未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值,需要同時考慮投資項目預計未來的現(xiàn)金流量、資產的使用壽命和折現(xiàn)率。

未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值的計算公式為,即未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值=∑(未來現(xiàn)金流量×折現(xiàn)系數)。

假如,某企業(yè)的資本成本率為10%,有一個投資項目,預計項目第一年的現(xiàn)金凈流量為11800萬元,其中凈利潤1800萬元,折舊20000萬元;預計項目第二年的現(xiàn)金凈流量為13240萬元,其中凈利潤3240萬元,折舊10000萬元。則該企業(yè)項目投資資產未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值為:

未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=(11800*0.9091+13240*0.8264)=21669萬元。

如果該項目初始投資20000萬元,按照凈現(xiàn)值法計算該項目的凈現(xiàn)值,則凈現(xiàn)值=21669萬元-20000萬元=1669萬元。

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