公司章程規(guī)定股東對(duì)其他股東放棄的認(rèn)繳新增出資份額享有優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)

公司章程股東對(duì)其他股東放棄的認(rèn)繳新增出資份額享有優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)

設(shè)計(jì)要點(diǎn)

有限公司章程可規(guī)定股東對(duì)其他股東承諾放棄的認(rèn)繳新增出資份額享有優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)。

閱讀提示

打破有限責(zé)任公司原有的股東構(gòu)成結(jié)構(gòu)的方式，無外乎股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資擴(kuò)股，對(duì)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓來講，老股東對(duì)于擬轉(zhuǎn)讓股權(quán)具有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，該權(quán)利有利于穩(wěn)定公司的人合性，保持老股東的控制權(quán)；但是，對(duì)于增資擴(kuò)股來講，雖然依據(jù)公司法的規(guī)定，各股東有權(quán)按照實(shí)繳的出資比例對(duì)于新增出資進(jìn)行認(rèn)繳，但是有限責(zé)任公司擬引進(jìn)外部第三人作為新股東時(shí)，如經(jīng)股東會(huì)決議將股東承諾放棄的認(rèn)繳新增出資份額轉(zhuǎn)由公司股東以外的第三人認(rèn)繳的，其他不同意股東對(duì)該部分認(rèn)繳份額是否具有優(yōu)先認(rèn)繳權(quán)呢？

公司法和相關(guān)規(guī)定

《公司法》

第三十四條股東按照實(shí)繳的出資比例分取紅利；公司新增資本時(shí)，股東有權(quán)優(yōu)先按照實(shí)繳的出資比例認(rèn)繳出資。但是，全體股東約定不按照出資比例分取紅利或者不按照出資比例優(yōu)先認(rèn)繳出資的除外。

第三十七條第一款第一項(xiàng) 股東會(huì)行使下列職權(quán)：（七）對(duì)公司增加或者減少注冊(cè)資本作出決議；

第四十三條股東會(huì)的議事方式和表決程序，除本法有規(guī)定的外，由公司章程規(guī)定。

股東會(huì)會(huì)議作出修改公司章程、增加或者減少注冊(cè)資本的決議，以及公司合并、分立、解散或者變更公司形式的決議，必須經(jīng)代表三分之二以上表決權(quán)的股東通過。

專家分析

在有限責(zé)任公司增資擴(kuò)股時(shí)，股東是否享有對(duì)其他股東放棄的新增資本份額的優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)？《公司法》第三十四條規(guī)定，公司新增資本時(shí)，股東有權(quán)優(yōu)先按照其實(shí)繳的出資比例認(rèn)繳出資，直接規(guī)定了股東認(rèn)繳權(quán)范圍和方式，并沒有直接規(guī)定股東對(duì)其他股東放棄的認(rèn)繳出資比例增資份額有無優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)。從公司法的發(fā)展歷程來看，2004年修訂的《公司法》第三十三條規(guī)定：“公司新增資本時(shí)，股東可以優(yōu)先認(rèn)繳出資”，而現(xiàn)行《公司法》第三十四條將該條修改為“公司新增資本時(shí)，股東有權(quán)優(yōu)先按照其實(shí)繳的出資比例認(rèn)繳出資”，對(duì)股東優(yōu)先認(rèn)繳出資的范圍作了限定，由此可以推知，現(xiàn)行《公司法》對(duì)股東行使增資優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)范圍進(jìn)行了壓縮，并未明確規(guī)定股東對(duì)其他股東放棄的認(rèn)繳出資比例有優(yōu)先認(rèn)繳的權(quán)利。但是《公司法》也并沒有明文禁止股東對(duì)其他股東放棄的認(rèn)繳出資比例有優(yōu)先認(rèn)繳的權(quán)利。所以我們認(rèn)為，股東對(duì)其他股東放棄的認(rèn)繳出資比例有優(yōu)先認(rèn)繳權(quán)并非一種法定的權(quán)利，股東之間可以通過公司章程的形式約定此項(xiàng)權(quán)利。并且，公司股東一旦在公司章程中約定了此項(xiàng)權(quán)利，在增資擴(kuò)股的過程中就必須嚴(yán)格執(zhí)行，這將是公司股東保持控制權(quán)、抵御外部人惡意收購(gòu)或者控股股東濫用股東權(quán)利的有力武器。

在此，我們有必要對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓與增資擴(kuò)股的幾點(diǎn)區(qū)別進(jìn)行闡述：第一，意志決定主體不同。股權(quán)對(duì)外轉(zhuǎn)讓是股東個(gè)人意思自治的體現(xiàn)，股東個(gè)人即可決定是否轉(zhuǎn)讓，而增資擴(kuò)股是公司意思自治的體現(xiàn)，需要絕大多數(shù)股東形成決議。第二，二者行為性質(zhì)的差異導(dǎo)致人合性與資合性的側(cè)重點(diǎn)不同。股權(quán)對(duì)外轉(zhuǎn)讓對(duì)其他股東來講往往需要被動(dòng)地接受新股東，所以更側(cè)重人合性，強(qiáng)調(diào)原股東的優(yōu)先權(quán)，而增資護(hù)股卻是公司絕大部分股東主動(dòng)地引入投資者，更側(cè)重于向新投資者進(jìn)行融資，所以更側(cè)重資合性。第三，二者側(cè)重維護(hù)的利益不同。股權(quán)的對(duì)外轉(zhuǎn)讓是股權(quán)的自由轉(zhuǎn)讓，側(cè)重保障股東的個(gè)人利益，而增資擴(kuò)股往往是為了大多數(shù)股東的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展或共同渡過難關(guān)，更強(qiáng)調(diào)集體利益。

章程條款設(shè)計(jì)建議

第一，股東對(duì)其他股東放棄的認(rèn)繳出資比例有優(yōu)先認(rèn)繳權(quán)是一種股東可以自行約定的權(quán)利，屬于公司自治的范疇。我們建議對(duì)于希望保持股權(quán)結(jié)構(gòu)封閉的有限責(zé)任公司，股東可以在公司成立伊始就將股東對(duì)其他股東放棄的認(rèn)繳出資比例有優(yōu)先認(rèn)繳權(quán)寫入公司章程中。當(dāng)公司需要進(jìn)行增資擴(kuò)股之時(shí)，股東可以根據(jù)新引進(jìn)的投資者的具體情況，決定自己是否行使這一權(quán)利，以防止控制權(quán)的旁落。

第二，當(dāng)然，也要防止該類優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)的條款被個(gè)別股東濫用，惡意阻礙新的投資者進(jìn)入，公司也需要“一顆紅心，兩手準(zhǔn)備”，充分衡量好公司的人合性和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展之間的關(guān)系，謹(jǐn)慎引人該類條款。因?yàn)樵鲑Y擴(kuò)股、引入新的投資者，往往是為了公司的發(fā)展，當(dāng)公司發(fā)展與公司人合性發(fā)生沖突時(shí)，則應(yīng)當(dāng)突出保護(hù)公司的發(fā)展機(jī)會(huì)，此時(shí)通過公司章程賦予股東對(duì)其他股東放棄的認(rèn)繳出資份額的優(yōu)先認(rèn)購(gòu)機(jī)的結(jié)果可能是會(huì)削弱其他股東特別是控股股東對(duì)公司的控制力，導(dǎo)致其他股東因擔(dān)心控制力減弱而不再謀求增資擴(kuò)股，從而阻礙公司的發(fā)展壯大。

延伸閱讀

裁判啟示：有限責(zé)任公司可將“股東對(duì)其他股東放棄認(rèn)繳的增資份額有無優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)”交由公司章程規(guī)定。

最高人民法院，審理貴州捷安投資有限公司與貴陽黔峰生物制品有限責(zé)任公司、重慶大林生物技術(shù)有限公司、貴州益康制藥有限公司、深圳市億工盛達(dá)科技有限公司股權(quán)確權(quán)及公司增資擴(kuò)股出資份額優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)糾紛案（2009）民二終字第3號(hào)認(rèn)為：“本案爭(zhēng)議焦點(diǎn)在于以下兩個(gè)方面：一是黔峰公司股東會(huì)對(duì)增資擴(kuò)股所涉及各有關(guān)事項(xiàng)是如何決議的以及該決議內(nèi)容是否符合該公司章程以及該章程是否符合公司法有關(guān)的強(qiáng)行性規(guī)范。二是對(duì)捷安公司訴求應(yīng)否予以支持涉及我國(guó)《公司法》第三十五條規(guī)定以及對(duì)增資擴(kuò)股情況下引進(jìn)外來投資者與股份對(duì)外轉(zhuǎn)讓區(qū)別如何理解的問題”。

對(duì)于第一個(gè)方面的問題，首先正如原審判決所認(rèn)定，對(duì)于捷安公司作為黔峰公司股東資格應(yīng)該不存在問題，對(duì)此當(dāng)事人在上訴階段不再爭(zhēng)議，亦不存在所謂捷安公司作為黔峰公司最初的隱名股東必須以其顯名股東的名義行使權(quán)力提出要求的問題。根據(jù)2007年5月28日黔峰公司為增資擴(kuò)股而召開的股東會(huì)所形成的黔生股字（2007）第006號(hào)股東會(huì)決議，決議內(nèi)容包括對(duì)擬引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，按每股2.8元溢價(jià)私募資金2000萬股，各股東按各自股權(quán)比例減持股權(quán)以確保公司順利地完成改制及上市；大林公司、益康公司、億工盛達(dá)公司均表示同意按股比減持股權(quán)，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。贊成91%，對(duì)此只有捷安公司所占9%股份表示反對(duì)：捷安公司按其9%股比增持該次私募方案溢價(jià)股180萬股，贊成100%。從該決議內(nèi)容可以看出，黔峰公司各股東對(duì)增資擴(kuò)股是沒有爭(zhēng)議的，而爭(zhēng)議點(diǎn)在于要不要引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。盡管對(duì)此各股東之間存在分歧，但形成了決議，是股東會(huì)形成多數(shù)決的意見而并非沒有形成決議。

正如黔峰公司、大林公司、益康公司答辯意見中所提到的黔峰公司股東會(huì)此次增資擴(kuò)股是有特定目的和附有條件的，即要通過大林公司、益康公司、億工盛達(dá)公司按各自股權(quán)比例減持股權(quán)、放棄認(rèn)繳新增資本擬引進(jìn)戰(zhàn)略投資者以確保黔峰公司順利完成改制和上市，黔峰公司股東會(huì)決議的此目的和所附條件是正當(dāng)?shù)?，且得到股東會(huì)多數(shù)決的通過。這也就從另一方面否決了捷安公司在其已經(jīng)按其實(shí)繳出資比例認(rèn)繳 180 萬股之外要求對(duì)其他股東為引進(jìn)戰(zhàn)略投資者而自愿減持新增資本的優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)，這一點(diǎn)也由捷安公司隨后有關(guān)此要求的函件未獲其他股東和黔峰公司同意從而提起訴訟得以印證。

上述決議內(nèi)容應(yīng)當(dāng)認(rèn)為符合黔峰公司章程有關(guān)規(guī)定。該章程第十七條第一款第（九）項(xiàng)規(guī)定股東會(huì)以公司增加或者減少注冊(cè)資金、分立、合并、解散或者變更公司形式作出決議，必須經(jīng)過代表三分之二以上表決權(quán)的股東通過，其中對(duì)公司增資事宜不僅包括增資數(shù)額也包括各股東認(rèn)繳及認(rèn)購(gòu)事宜。公司章程是公司治理結(jié)構(gòu)的總綱領(lǐng)，公司完全按其意思自治原則決定其自己應(yīng)該決定的事情，該章程規(guī)定性質(zhì)上并不違反我國(guó)《公司法》有關(guān)強(qiáng)行性規(guī)范，與我國(guó)《公司法》第三十五條有關(guān)內(nèi)容并不沖突。因此該股東會(huì)決議是有效的，各股東應(yīng)按照股東會(huì)決議內(nèi)容執(zhí)行。

對(duì)于第二個(gè)方面的問題，關(guān)于股份對(duì)外轉(zhuǎn)讓與增資擴(kuò)股的不同，原審判決對(duì)此已經(jīng)論述得十分清楚，本院予以認(rèn)可。我國(guó)《公司法》第三十四條規(guī)定，公司新增資本時(shí)，股東有權(quán)優(yōu)先按照其實(shí)繳的出資比例認(rèn)繳出資，直接規(guī)定股東認(rèn)繳權(quán)范圍和方式，并沒有直接規(guī)定股東對(duì)其他股東放棄的認(rèn)繳出資比例增資份額有無優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)，也并非完全等同于該條但書或者除外條款即全體股東可以約定不按照出資比例優(yōu)先認(rèn)繳出資的除外所列情形，此款所列情形完全針對(duì)股東對(duì)新增資本的認(rèn)繳權(quán)而言，這與股東在行使認(rèn)繳權(quán)之外對(duì)其他股東放棄認(rèn)繳的增資份額有無優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)并非完全一致。

對(duì)此，有限責(zé)任公司的股東會(huì)完全有權(quán)決定將此類事情及可能引起爭(zhēng)議的決斷方式交由公司章程規(guī)定，從而依據(jù)公司章程規(guī)定方式作出決議，當(dāng)然也可以包括股東對(duì)其他股東放棄的認(rèn)繳出資有無優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)問題，該決議不存在違反法律強(qiáng)行規(guī)范問題，決議是有效力的，股東必須遵循。只有股東會(huì)對(duì)此問題沒有形成決議或者有歧義理解時(shí)，才有依據(jù)公司法規(guī)范適用的問題。即使在此情況下，由于公司增資擴(kuò)股行為與股東對(duì)外轉(zhuǎn)讓股份行為確屬不同性質(zhì)的行為，意志決定主體不同，因此二者對(duì)有限責(zé)任公司人合性要求不同。在已經(jīng)充分保護(hù)股東認(rèn)繳權(quán)的基礎(chǔ)上，捷安公司在黔峰公司此次增資中利益并沒有受到損害。當(dāng)股東個(gè)體利益與公司整體利益或者有限責(zé)任公司人合性與公司發(fā)展相沖突時(shí)，應(yīng)當(dāng)由全體股東按照公司章程規(guī)定方式進(jìn)行決議，從而有個(gè)最終結(jié)論以便各股東遵循。至于黔峰公司準(zhǔn)備引進(jìn)戰(zhàn)略投資者具體細(xì)節(jié)是否已經(jīng)真實(shí)披露于捷安公司，并不能改變事物性質(zhì)和處理爭(zhēng)議方法。